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2024年11月8日，2024第六屆國際保理和供應鏈金融大會暨第九屆商業保理合作洽談會在深圳隆重開幕。開幕式主旨演講環節，中國服務貿易協會商業保理專業委員會主任、商務部研究院信用研究所所長韓家平發表了題為《新形勢下商業保理行業的定位、作用和趨勢展望》的主旨演講。

以下是發言實錄，部分內容有刪改。

尊敬的張行長、田院長、王理事長，尼爾哈姆秘書長，還有來自全國各地的保理同仁們，大家上午好。今天又一次來到深圳參加第六屆國際保理和供應鏈金融大會，既感到非常高興，與此同時，今年心情跟往年也有所不同。

一、商業保理發展面臨的主要問題和挑戰

 首先，我們面臨的新發展環境是什么？我覺得可以用四個關鍵詞來說，第一個是經濟增長增速持續下行，第二是信用風險持續加大，第三是金融監管持續加強，第四個就是市場競爭持續加劇。從這四個方面看，整個商業保理行業發展環境較以往相比“體感溫度”有所降低。

1、內需不足與資金循環不暢

近年來，我們的經濟增速實際上是在下行。今年的前三季度的經濟數據，一季度5.3%，二季度4.7%，三季度4.6%，增速實際上是一直在往下走的。那么在三大需求當中，消費增長只有3.3%，投資增速是3.4%，只有進出口是達到了5.3%。可見我國內需中消費疲弱、投資略好。因房地產下行和地方政府財政能力下降，投資本應不太好，沒想到消費增速低于投資。9月底以來，大家看到國家各個部委陸續出臺一系列的增量政策，推動我們經濟穩步向好，尤其是為實現全年5%左右增長目標，在這個大環境下，政策出臺以后環境出現了非常好的變化，10月份的經濟數據應該有所改善。

現階段，我覺得主要問題和困難在哪里呢？內需不足和資金循環不暢，主要是兩個方面。內需不足，主要是因為投資、消費等問題；資金循環不暢，就與我們商業保理行業的關系非常密切。由于前些年是以投資驅動為主的經濟發展模式，到現在，政府、企業、居民實際上都形成了大量債務，而在當前經濟增速下降之后，這些大量債務就產生了相應問題。收入下降，現金流緊張，應收賬款拖欠的問題就比較突出，我們可以看到，整個金融資源的配置是不合理的。一方面，中小企業存在融資難問題，大企業面臨高負債問題，地方政府也有債務問題；另一方面，在供應鏈中雖然物流和信息流比較協同，但資金流的流動速度卻越來越慢，這就導致產生了大量的應收賬款拖欠現象。而應收賬款的拖欠又使得中小企業、民營企業現金流緊張，預期變差，如此便形成了惡性循環。這樣的變化導致的結果是，整個市場的信用風險加大了，在我們同行原本服務的一些行業領域中，比如房地產工程領域，就有一些企業出現了爆雷事件。就拿恒大來說，我專門研究過它的債務構成，2.4萬億的債務中，各類應付賬款，比如拖欠供應商的工程材料款就達到6000多億。不過大家要注意，在這么多的債務里，對于欠購房者的款項，政府會采取一系列措施，比如保交房等；欠金融機構的這些錢，我想金融機構的化解能力比我們一般的企業要強很多。最近國家提出還要給銀行要增資是吧？那么最難處理的或者說最無助的是我們這些供應商的欠款，這一欠款的話實際上是排在后面，所以將來收回的可能性極小，實際上已經導致了我們一些建筑領域的一些企業倒閉破產，而我們保理商有一部分就是在服務這樣的一些供應商的。

總體而言，從2011年到2019年，規模以上工業企業的應收賬款的存量每年約增長9000多億。這個賬期從2011年大概是29.6天左右，2019年底增長到45.4天，2020年到2023年這4年，應收賬款急劇增長，大概每年增長2萬億。2024年的賬期也延長到1-9個月，規模以上工業企業的應收賬款已經達到25.72萬億，同比增速7.6%，遠高于營業收入增速和凈利潤增速，賬期的話也延長到了66.3天。這些數據能代表？根據國際信用保險機構發布的數據，法國企業的平均回款賬期約在45天，德國企業約在30天，而我們現在規模以上工業企業的應收賬款在66.3天，通過這些數據能看出來，現在我們企業的資金周轉問題是比較突出。

2、企業信用風險管理面臨嚴峻挑戰

在當下信用風險加大的同時，企業信用風險管理面臨了更大的挑戰，信用風險管理其實涉及到很多方面，比如說我們的整個商業信用體系不健全。現在如果居民和企業欠銀行的貸款不還會進入銀行的征信系統，會受到整個金融信貸的約束。但是如果兩個企業之間拖欠款，它是沒有這樣一個征信機制的，這也是導致國內拖欠款嚴重的一個重要原因。企業信用服務其實也是發展的不平衡，企業征信業務現階段主要靠“兩查一保”，查詢的信息普遍比較基礎，至于交易付款類的信息，更是沒有一個機構可以全面歸集。在信用保險業務方面，我國出口信用保險發展得不錯，在全球處于領先地位，其保額大概覆蓋了我國出口量的百分之二十幾。但是大家要注意，我們的國內貿易險業務量，全國一年只有1000億人民幣，還不到出口信用保險保額的1%。而歐洲的國內信用險大概能到達他的的10%。就是說我們現在內貿信用險發展嚴重滯后，也是導致我們企業賬款拖欠的另外一個原因。

至于保理行業發展也是非常有意思，隨著我們商業保理發展起來以后，國內保理業發展很快，現在銀行保理加商業保理占到比例應該占到GDP的5%-6%，但是跟歐洲還有很大差距，歐洲大概能到百分之十幾。不過我們的出口保理發展得很慢，我國是出口大國，但出口保理與出口業務量極不相稱，其發展嚴重滯后。還有，像商賬催收等行業，截至目前仍未實現規范化和陽光化，沒有主管部門、缺乏行業法規和行業自律，這些都對企業賬款回收產生了很大影響。當然包括我們各類行業協會的信用管理機制也沒有建立起來，企業自身的信用管理能力，尤其是中小企業，他的管理能力是比較弱的。所以這些一系列的因素實際上導致我們現在整個企業的信用管理的面臨的挑戰是非常大的。

3、金融監管加強與市場競爭加劇

中央金融工作會議以后，金融監管力度加強，把防風險放在了更加突出的位置。對商業保理機構也有專門的監管舉措。大家比較關注的一個是跨區域經營問題，一個是保護中小企業的權益，嚴禁商業保理協助核心企業拉長賬期的問題，還有國有企業的“限金令”等等。這些措施實際上一定程度上對商業保理行業產生很大的影響，所以這一輪的監管措施，從監管角度看對國有背景的保理公司，尤其是央企背景保理公司影響更大。當然我們整個經濟環境的變化風險加大，對我們民營保理公司影響更大。
整個市場競爭也在加劇。商業保理公司之間本身并沒有太多競爭，因為所處的行業領域、區域不一樣，反而合作會更多一些。但是，因為現在銀行金融機構非常重視普惠金融，服務越來越下沉，資金成本越來越下降，利差越來越低，實際上對于商業保理業務也有一定的影響。專委會在調研的過程中也發現，保理公司的盈利水平其實相對于前兩年相比較是有所下降的。

4、經濟發展模式轉變與保理業務機遇

基于以上的這些分析，其實我們可以得出幾點結論。

第一，供應鏈金融和保理業務（存貨、應收賬款、應付賬款、訂單管理）會有更多的發展空間。我們的經濟發展模式正在從投資驅動型向消費驅動型轉變。當然不是說投資不重要，我們這么大的經濟體量，每年的投資量仍然是會非常大，但是對于消費的重視會更加的放在更重要的位置上。所以我們一系列的政策會更多的放在促消費，惠民生這些方面。隨著房地產進入了下行周期，固定資產價值可能會處在一個不穩定甚至是下降的這么一個狀態，企業的資產結構會從不動產為主，轉向動產為主，企業管理會側重在不動產動產的精細化管理更多。正因為如此，供應鏈金融和保理業務（存貨、應收賬款、應付賬款、訂單管理）會有更多的發展空間，包括銀行會越來越重視供應鏈金融業務。大家可能最近也都看到各個銀行其實很重視保理業務，從以前的不動產為抵押擔保的融資會走向動產融資。

第二，智能化、數字化正處于方興未艾的發展階段，所以產業化的數字金融必然是我們重要的發展方向。這里我有幾個判斷，現在對消費更加重視，消費領域相關的一些保理業務可能也會有更大的發展空間，比如在電商領域。有些保理公司已經在這方面進行探索。

第三，在國際業務方面，我剛才提到我們的出口保理發展嚴重滯后。從現在的整個形勢來看，不論是大國博弈、地緣政治沖突，還是國內的產能過剩、競爭加劇的內卷現象，都使得企業走出去成為大勢所趨。在一些行業，我聽到專家說 “不出海，就出局”。很多制造業企業和貿易企業都有可能走出去。現在，如果特朗普再次上臺，加征關稅的政策可能會很快出臺，這或許會對我們這些企業走出去產生更大的促進作用。因此，如何在現有的政策法規框架下探索出口保理業務，尤其是對于商業保理公司而言，怎樣在現行的監管政策法規下開展出口保理業務，我認為這是當下應該研究的課題，因為這里面存在很大的需求，我們的產業走出去了，但是金融卻沒有跟上。

二、商業保理的地位、作用和發展趨勢展望

1.商業保理的重要作用

在這些年的探索中，我覺得商業保理在三個方面發揮了很大的作用。

第一，在助力中小企業解決融資難、融資貴問題方面，從國家所講的普惠金融工作角度來看，商業保理發揮了很大的作用。我舉個例子，現在銀行都很重視普惠金融，那銀行的普惠金融是靠什么完成的呢？我以一家國有銀行的支行為例，調研發現，它完成的普惠金融業務中74%是靠我們的保理業務，這些保理業務來自各個供應鏈金融平臺，尤其是有產業背景的保理公司推送的；另外22%是靠房產抵押，4%是純信用貸款。由于下一步房產價值會出現波動，所以可能會進一步降低第二部分(房產抵押部分）的占比，從而進一步擴大第一部分（供應鏈金融保理）的內容，以此來完成普惠金融業務。由此可以看出，商業保理的發展，尤其是各類供應鏈金融平臺的搭建，實際上為銀行完成普惠金融業務奠定了堅實的基礎，要是沒有這方面的支撐，普惠金融指標很難達成。所以，實際上我們現在應該看到，商業保理的發展、供應鏈金融的發展，在解決中小企業融資問題上已經發揮了非常大的作用，是不可或缺的。

第二，助力大企業降低負債杠桿方面。包括在當前的地方政府化債領域，保理實際上已經開始發揮作用。因為通過信用轉移、數字化債權憑證的流轉，在一定程度上減少了債權債務，也加快了現金與信用的流動。

第三，助力商業信用體系的建立。剛才講了，我們整個商業信用體系是缺失的，這就導致企業欠款問題比較嚴重。但是我們發現，對于那些重視信用的機構，如果我們利用信用壓力來應對是有效果的。比如地方政府、央企、國企，它們比較重視信用。因為商業保理加入了銀行征信，我們可以把商業信用轉化為金融信用，這樣一來，對它們的信用壓力就會增大很多，就能非常有效地解決一些債務問題。

2.關于對商業保理業務本質的認識問題

我覺得現在主要有幾個方面。剛才張行長也提到，現在監管部門等各方面，社會上很多人對商業保理的認識存在一些偏差。比如產業背景的保理公司比較多，占主導地位，反向保理也比較多，這種情況是否合理呢？我覺得現階段是合理的。為什么呢？因為我們當前的商業征信體系不健全，如果信用體系非常完善，第三方的保理公司就能很好地防范風險，業務也容易開展。但是，在當前整個信用體系不健全的情況下，如果完全開展市場化業務，保理公司可能會面臨很多風險。所以，產業背景的保理公司其實發揮了很大的作用，它們依托產業鏈的核心企業，憑借對上下游的控制能力和風險管理能力，實際上對風險起到了保障作用。這也是現階段這種模式占主導的根本原因。只要這些公司能夠遵循開放、包容、自愿、市場化的原則，不搞壟斷，不利用優勢地位欺凌中小企業，那么它實際上就是把金融資源輸送到中小企業的可靠路徑。第三方的商業保理公司不是企業拖欠賬款的原因，也不是造成問題的根源，而是解決問題的方法和工具。現在存在很多誤解，有人認為商業保理幫助企業拖欠賬款，商業保理哪有這樣的能力呢？它能延長賬期嗎？賬期問題本身是大企業造成的。而發展商業保理業務是為了解決這些問題，而不是導致問題出現。

要正確理解供應鏈核心企業在保理業務中不可或缺的地位。實際上，供應鏈金融是不可能離開核心企業的，因為我國這些年保理業務之所以發展得快，最主要的原因就是核心企業參與了進來，如果核心企業不參與，供應鏈金融是無法成立的。另外，比如說，有一些政策要求特定行業的國有企業只能用現金方式支付，這種做法是違背經濟規律的。經濟發展到市場經濟的高級階段就是信用經濟。信用經濟必然是有賬期的，不可能再回到現金交易，那樣是一種倒退，所以出臺這樣要求特定行業國有企業只能現金支付的政策是不理性的。當然，有了賬期后，怎么解決中小企業的資金流動問題呢？這就要靠供應鏈金融。

此外，在銀行等金融機構服務不斷下沉的階段，商業保理的融資盈利能力可能有所下降，主要是利差降低，這一點我剛才也提到了。利潤空間變小了，所以這個時候我們要更加重視綜合性金融服務功能的發揮。因為商業保理是一種綜合性的金融服務，我們可以多開展一些非融資性業務。當然，要做好這些業務，提高自身的信用風險管理能力就變得非常重要，要成為一個更專業的信用管理機構，這是下一步的趨勢。

總體而言，我對整個發展前景還是持樂觀態度。商業保理就是要發揮“比銀行懂產業，比產業懂金融，比傳統金融更智能”的綜合優勢，走產業+金融+科技相結合的模式。我們很多模式和產品都走在銀行前面，因為只有這樣我們才有發展空間。一旦銀行發揮優勢介入進來，我們就沒空間了。所以在國際業務方面我認為也是如此，大家可以在這個方向多做努力。此外，像國內雙保理、國際保理業務的發展以及保理與信用保險的協同等方面，我們認為它們都會進一步發展。

3.發展趨勢展望

商業保理的逆周期性在歷次金融大危機之后都表現得很突出，比如上世紀30年代大蕭條、2008年金融危機以及疫情期間。其實FCI的專家早就做過預測，認為疫情之后會是保理業的一個高速增長期，我覺得我們商業保理在這個時期也會繼續快速發展。所以，我們對商業保理的發展整體是樂觀的。我們仍然堅持幾年前的判斷，到2025年，我們商業保理的業務發生量應該會達到3萬億。到 2030 年，這個數字再翻一番，達到6萬億。商業保理的發展是和銀行保理共同進行的，2019年以后銀行保理的增長速度比我們還快，實際上雙方形成了一個良性互動的關系，我覺得這也是推動我們整個保理業在全球領先的一個重要因素。所以大家要繼續保持信心、堅定信心，相信明年一定會更好。謝謝大家！

來源：深圳市商業保理協會